股票加杠杆在哪里加自由现金流指数基金大爆发七月以来已成立四十一只

　　证券时报记者余世鹏股票加杠杆在哪里加

　　作为仅次于中证A500的热门产品，自由现金流指数基金迎来了最密集的成立高峰期。

　　截至8月8日，7月以来一共有41只自由现金流指数基金成立。随着这41只基金加入，全市场自由现金流指数基金数量增加到了73只，跟踪的指数达到6种。

　　自由现金流

　　指数基金密集成立

　　8月7日兴业基金发布公告，兴业中证全指自由现金流ETF成立，募集规模3.55亿元，获2686户有效认购。根据Wind最新统计，全市场自由现金流指数基金数量达到73只（不同份额分开统计，下同）。其中，7月至今这段时间，是自由现金流指数基金出现以来最密集的成立高峰期。

　　具体看，自由现金流指数基金最早成立于今年2月，曾在4月时出现过一轮成立小高峰，当时成立的基金数量为19只，包括了国证自由现金流、中证800自由现金流、中证全指自由现金流、沪深300自由现金流等品种。5月和6月，自由现金流指数基金成立数量有所减少，分别只有7只和4只。到了7月，成立的自由现金流指数基金数量为32只，是此前所有成立的该类型基金的总和。进入8月，自由现金流指数基金延续了密集成立态势，截至8月8日，成立的基金数量已有9只。

　　证券时报记者梳理发现，在7月至今的这波成立高峰中，自由现金流指数基金不仅数量增加，跟踪的指数也在持续丰富。除了国证自由现金流指数、中证800自由现金流指数、中证全指自由现金流指数、沪深300自由现金流指数外，还出现了中证500自由现金流指数。

　　从成立规模来看，7月至今这轮高峰中新成立的基金同样具有看点。根据Wind统计，73只自由现金流指数基金一共有12只募集规模超过10亿元，其中有7只为7月以来成立的产品，包括华宝沪深300自由现金流ETF联接A（16.89亿元）、嘉实国证自由现金流ETF联接A（14.36亿元）、长城国证自由现金流指数A（14.12亿元）、富国中证800自由现金流ETF联接C（10.73亿元）。

　　现金造血能力优先

　　从指数策略上看，自由现金流指数是对传统指数基于现金流维度进行的风格因子提炼。业内人士表示，自由现金流指数凸显的是指数成份股中的现金流属性。因为，自由现金流是企业生存发展的重要基础，也是上市公司能实现稳定现金分红的保证。

　　晨星分析，大多自由现金流指数在编制上会穿透账面利润的表象，聚焦那些在扣除所有必要开支后仍能产生充沛现金流的企业，这种现金造血能力优先的投资逻辑，规避了高杠杆企业的财务风险。

　　截至目前，布局自由现金流类指数基金的公募已超过35家，涵盖了普通指数基金、ETF、ETF联接基金等品种。“随着新指数持续增加，跟踪对应指数的基金产品也会逐步跟上。从目前情况来看，自由现金流类指数基金依然是基金公司布局的主流产品。参考中证A500指数基金和同业存单基金等主流产品发展过程来看，自由现金流指数基金的发行，无论是数量、规模，还是品种或基金发行人，依然有一定的增长空间。”华南一家公募市场人士对证券时报记者表示。

　　根据Wind统计，截至8月8日，平安中证全指自由现金流ETF联接基金和鑫元中证800自由现金流指数正在发行中，此外还有金鹰基金、博时基金等公募旗下的自由现金流指数基金定档待发。

　　资产配置仍有空间

　　热门基金的发展往往是供需两端爆发的结果。从存量的自由现金流指数基金情况来看，截至8月8日，运行已超3个月的基金平均收益率约为4.05%。南方中证全指自由现金流ETF、华泰柏瑞中证全指自由现金流ETF、华夏国证自由现金流ETF等6只产品的收益率超过了10%。国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF、富国中证800自由现金流ETF、易方达国证自由现金流ETF等产品的收益率均超过了9%。

　　从规模方面来看，自由现金流指数基金当前整体规模和发行规模持平，但个别基金的受青睐程度有所差异。

　　例如，华夏国证自由现金流ETF目前的规模接近40亿元，较其近7亿元的成立规模实现了逾30亿元的增长。国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF目前规模接近34亿元，和成立规模相比也增长了近20亿元。但其余20多只ETF类现金流产品上市以来规模有所下降，其中不乏大型公募旗下产品。

　　晨星表示，市场在讨论高分红、强现金流企业的投资价值时，关注较多的是，当过多资金涌入这类资产，其超额收益可能因价格被推高、收益率摊薄而衰减，尤其当相关ETF的资金流入规模与底层个股自由流通市值比例过高时，可能对标的价格形成显著扰动。晨星近期统计的自由现金流ETF数据显示，这类ETF自成立以来的累计资金净流入与底层成份股的自由流通市值相比，占比处于较低水平。也就是说，目前流入的资金规模尚未对个股价格构成实质性冲击，资金进入的节奏与市场承接能力保持着相对平衡。

　　“较低的比例说明市场对这类资产的配置仍有空间，也反映出当前资金布局尚未引发过度交易或价格扭曲，底层个股的估值逻辑仍主要由其自身现金流稳定性、分红能力等基本面因素主导。因此，就现阶段而言，自由现金流ETF的资金流入对标的资产的影响整体可控，超额收益的持续性仍具备一定基础。”晨星表示。

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